優待廃止リスクの見抜き方（堅実派チェックリスト）

2026年2月25日

株主優待は“任意”。
だからこそ、

業績より先に「優待が切られる」ことがある。

廃止・改悪の前兆を、再現性ある形で整理します。

① 業績悪化は“最初のサイン”

まず確認すべきは直近3期。

✔ 売上横ばい〜減少
✔ 営業利益率低下
✔ フリーCF赤字化

とくに営業CFが不安定な企業は要注意。

優待は「販促費」扱い。
余裕がなくなれば削られやすい。

配当＋優待は企業にとってコスト。

✔ 配当性向70％超
✔ かつ優待が厚い

この組み合わせは危険。

「まず優待から削る」ケースが多い。

優待利回りランキング上位は要警戒。

例として外食系：

外食は景気・原材料高騰の影響を受けやすい。

優待利回りが極端に高い
＝株価が業績不安で下がっている可能性。

✔ 機関投資家比率増加
✔ アクティビスト参入

→ 「無駄なコスト削減」の圧力が強まる。

優待は“効率性”の観点で狙われやすい。

要チェック：

この表現が出たら黄色信号。

一見ポジティブですが、

✔ 株価対策の一時的施策
✔ 業績が伴わない拡充

は後で縮小しやすい。

優待は「業績に余裕がある企業」が続けられる。

逆に言えば、

✔ 財務健全
✔ 営業CF安定
✔ ROE安定

この3点が揃っていれば廃止リスクは低い。

✔ 優待は資産の10％以内
✔ 業績を見ずに利回りだけで買わない
✔ 廃止しても家計が揺らがない金額に抑える

優待廃止リスクの見抜き方は、

をチェックすること。

Posted by かむ